布局产业链条或是艺术基金最后的机会

【2012-09-08】

 

2012年09月08日 来源:证券日报 编辑:徐建雨

现在喊狼来了似乎还早,不过艺术品投资基金的经营模式正面临着考验。而且,随着今年到明年这两年,大量艺术品投资基金的集中兑付,谁在裸泳将一目了然,而那些涉险过河的基金则面临着改革的难题。

今年上半年突然爆出的艺术品进出口关税的查税事件打了国内众多的艺术品投资基金一个措手不及。“查税门”事件之处,其暴露的行业缺陷使得艺术市场隐藏的不确定性风险再次被暴露在投资者面前。而事态的进一步发展则让中国艺术品投资基金“很受伤”。最初的检查和拘捕从艺术品进出口运输企业发展到牵扯上某些银行和著名艺术品投资基金的掌门人。由于海关方面对此未做任何公开说明,使得艺术市场人士纷纷猜测“查税门”是醉翁之意不在酒。坊间此前一直传言银行、信托借道艺术基金向地产等行业输血,而事态的发展似乎暗合这样的猜测。部分媒体则顺势解读为行政部门借此整肃艺术品投资基金的金融违规。媒体的背书严重打击了艺术品投资基金潜在的进场者,为数可观的预备进场资金瞬间撤离,而停在场中的艺术品投资基金则在莫名其妙地挨了一记重拳后,迎来2012年春拍。

事实上,退出变现渠道狭窄一直是国内艺术品投资基金所面临的难题。拍卖仍然是作为主要的退出渠道。今年上半年,根据中国嘉德、北京保利等前10家文物艺术品拍卖企业2012年春季大拍数据显示,今年春拍的平均成交率为70.5%,成交额为97.67亿元,与2011年春拍相比,成交额下降107.42亿元,同比降幅52.38%。基本回落至2010年春拍水平。而这正是大量艺术品投资基金进场的年份。在另一份春拍统计数据中,今年艺术品春拍总额115.54亿元,相较去年下降了75%。不难看出,受经济环境影响,资本对2012年中国文物春拍的支撑明显减弱,对高价位拍品的追逐明显下降,市场回调已成事实。

当然,对于那些有上涨趋势的作品而言,自己接盘无可厚非,但是所积累的系统性风险则令人担忧。艺术品投资基金进入市场后,往往推出自己的价格模型和相关的指数工具,以希翼在当下的艺术市场中找到投资规律,利用金融化的分析手段更科学地投资艺术品。不过大家在讨论艺术市场的交易制度时,往往忽略整个市场的支撑基础。当代艺术整体质量欠佳和市场交易制度脱离市场经济大背景的整体现实使得这样的分析显得有点一厢情愿。事实上,从国外成熟的艺术市场来看,包括最为人称道的英国铁路养老基金,依然只是艺术市场中很小的一块。单纯投资艺术品等待升值套现的经营模式面临着巨大的考验。而今年兴起的青年艺术家热潮,其大部分仍然延续现有的操作模式,并未看到青年艺术家所代表的真正的市场。

必须看到,与青年艺术家相关的平价艺术品消费市场正快速崛起。针对中国的普通市民阶层的平价艺术品市场虽然尚未开始,但是产业基础已经具备。而艺术基金应该参与到这样的市场培育中。事实上,已经有一些艺术品投资基金将自己的竞争者定位为百雅轩这样专注于艺术产业链条的企业。重资产运营或许是未来的艺术品投资基金的一个方向。事实上,随着平价艺术品消费市场的兴起,艺术产业化也将真正起步,提前布局产业链条,锁定未来丰厚的利润,将是进场资本真正的机会。

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